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快乐十分复式金额表:步長制藥銷售費用占營收59%低于同行水平   商譽兩年未減少轉型大健康

2019-05-24 07:08:19 來源:長江商報

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長江商報消息 ●長江商報記者 陳妮希

從“最貴新股”到IPO新規首只破發個股,面對質疑,步長制藥選擇“打開天窗說亮話”,把有關問題講清楚。

5月21日晚間,步長制藥發布《關于上海證券交易所對公司2018年年度報告的事后審核問詢函的回復公告》,就5月13日收到上交所關于公司2018年年度報告的事后審核問詢函中的問題進行了答復。其中,步長制藥對外界普遍較為關注的銷售費用、研發支出、高毛利率及中藥注射劑安全性等問題進行了詳盡的闡述。

近些年,步長制藥將轉型作為近些年發展之重心。隨著上述公告發布,公司實施的轉型戰略“由銷售型向科研型轉換;從天然藥、中藥向生物藥全產業鏈轉換;從本土向全球化轉換”也浮出水面。

首次回應稱丹紅注射液無質量問題

公開資料顯示,步長的事業起步于1993年,經過十余年艱苦奮斗,已發展成一個以醫藥產業為主,同時涉足高科技產業、健康產業、教育產業等眾多領域,多元化經營的產業集群。其醫藥板塊“步長制藥”是一家專注于中藥專利藥研發、生產、銷售的國內知名企業。

前段時間,步長制藥月初忽然被推上了輿論的風口浪尖,其中藥注射液產品也頻頻被外界質疑其療效與安全問題。對此,步長制藥回復:“經公司自查, 丹紅注射液不存在媒體所報道的不良反應情況及質量問題?!?/p>

公司主要產品丹紅注射液屬于中藥注射劑。在關于中藥注射劑的安全性等問題回復中,步長制藥表示,在中成藥大品種培育過程中,生產過程是受到嚴格控制的。在中藥材的規范化種植方面,丹紅注射液所用藥材丹參與紅花的基源、產地、種植方式、田間管理、采收加工和貯存條件等規范統一并固定,分別于2013年7月、10月通過國家GAP認證。

根據公告所述,丹紅注射液上市以來的公司及國家局不良反應監測數據顯示,不良反應發生率占比不高,按照國際醫學(000516)標準,均屬于罕見型,不良反應發生率一直維持在行業較低水平。上市后從未出現過因不良反應導致的被監管部門警告、暫停生產、銷售、使用的情況,也從未出現過媒體報道的“因不良反應被監控”的情況。

此外,關于公司營業收入及凈利潤呈現逐季遞增的趨勢,第四季度營業收入占比超30%、凈利潤占比近40%,雙增長的勢頭也引發上交所問詢。為何第四季度營業收入及凈利潤增幅較大,此舉是否說明是否符合實際經營情況及行業慣例,是否存在年末集中確認收入及利潤的情形?

步長制藥公告中作出解釋,從上表同行業可比上市公司披露信息來看,第四季度營業收入占全年營業收入的比例均雖處于較高水平,但公司情況與同行業可比上市公司整體情況一致,公司第四季度營業收入占全年營業收入比例近兩年保持穩定,第四季度營業收入占全年營業收入比例較高與心腦血管疾病冬季為高發期趨勢一致。如上所述,公司產品由于季節性原因第四季度銷售收入高于前幾季度,形成經營利潤較大,與實際情況一致,符合實際經營情況及行業慣例,不存在年末集中確認收入及利潤的情形。

此外,針對公司本期預收賬款同比下降58%,未來是否存在相關產品收入下滑的風險。步長制藥給出了否定的答案?!骯窘改暝な湛釹鈄芴褰鴝畈淮?,2018年末預收款項較2017年末下降屬于經營過程中的正常情況,公司2019年一季度實現營業收入288,311.31萬元,較2018年一季度營業收入243,078.45萬元增長45,232.86萬元,增長率為18.61%,因此從目前情況看公司不存在相關產品收入下滑的風險?!?/p>

市場推廣類費用低于行業水平

根據2018年年報顯示,公司本期銷售費用80.36億元,占營業收入比例為59%,低于行業平均水平。其中,市場、學術推廣費及咨詢費74.86億元,較上年數有所增長,占比超90%,其他費用9246萬元。

如此“大手筆”的銷售費用支出是否合理?步長制藥就相關問題進行了回應,并表示:“經自查,主要支付對象與公司不存在關聯關系?!?/p>

其中,市場活動費主要包括向醫學專業人士進行咨詢,并組織醫學專業人士與基層患者交流互動,宣傳各種等疾病的預防和保健,在增強基層健康的同時提升公司形象和產品認知度,促進產品銷售,達312,439.20萬元。

市場調研費包括對用藥市場進行實地調研,向基層患者、醫藥配送商、醫務人員、專業機構等對象了解及咨詢藥品使用情況和市場情況,以進一步改進市場戰略,增強產品競爭性,達151,611.22萬元。學術活動費包括通過論壇、學術討論等活動向與會人員宣傳公司藥品的特性以及最新基礎理論和臨床研究成果,加強相關人員對公司產品的認知,達178,764.45萬元。

此外,學術交流費是指通過舉辦心腦血管等疾病論壇,促進醫務人員與學術專家的互動交流,增強醫務人員對心腦血管等疾病實踐的認識;組織與會人員就相關領域相關研究成果進行咨詢與討論,開展相關課題研究并接受與會人員對其藥品使用情況的反饋信息等,達105,752.07萬元。其他費用9,246萬元主要核算銷售部門綜合費用,即銷售部門的日常經費,主要包括辦公費、通訊費、物業費、水電費、培訓費等。

步長制藥表示,銷售費用占收入比例較高屬于醫藥行業的普遍現象,而銷售費用中主要類別基本為市場費用,根據公開數據顯示同行業,通過和上海醫藥、復星醫藥、華潤三九、恒瑞醫藥、科倫藥業等近9家企業市場推廣類費用占比情況對比,公司的市場推廣類費用占銷售費用比未異常于同行業上市公司。

長江商報記者觀察到,除了上海醫藥在市場推廣類費用占銷售費用比為40.03%,其他的均處在高位,其中,占比超過90%數量過半達5家。

步長制藥進一步解釋,公司的銷售費用主要為市場推廣類費用,這與公司銷售主要采用專業化學術推廣,通過自有營銷網絡實現產品銷售的模式是相適應的。由于藥品的專業性較強(尤其處方藥產品,更需要專業化的推廣),公司通過組織專業的學術推廣會議有助于讓醫生更詳細準確地了解藥品的適應癥、作用機理、藥物禁忌以及最新研究動態等,減少藥品的錯誤使用,保障診治效果。

綜上所述,步長制藥表態,該公司市場推廣類費用占比在合理區間范圍,符合行業特點。據最新數據顯示,步長制藥2019年一季度銷售費用17.07億元,在醫療保健行業排名第6位。

商譽未減大健康成轉型方向

對于投資人比較關注的商譽減值一事,似乎并沒有想象中的糟糕。

從去年年報來看,吉林步長和通化谷紅成為商譽減值風險的重災區,它們的溢價率分別為7.23倍和2.01倍。而早在2015年,步長制藥獲得這兩家公司控制權時得到了17.07億元的非經常性收益。

根據步長制藥2018年年報顯示,公司2018年度商譽賬面價值50.11億元,這與2017年底步長制藥的商譽高達50億元相比,似乎變化并不大。彼時,公司的商譽主要由兩部分構成,收購通化谷紅制藥100%股權形成商譽18.36億元,收購吉林步長制藥95%股權形成商譽31.60億元。

根據報表,2015年至2018年吉林步長累計實現凈利潤28687.01萬元,較收購時預測值28,572.00萬元相比增加115.01萬元,增長0.40%。由于收購后通化谷紅在原生產條件基礎上進行了改擴建,并加大了研發投入造成管理成本增加,2015年至2018年通化谷紅累計實現凈利潤77943.29萬元較預測值68758.00萬元相比增加9185.29萬元,增長13.36%。因此公司公司進行減值測試結果表明該商譽不存在減值。

據Wind數據,在所有A股上市公司中步長制藥商譽排名38位,在醫療保健上市公司中,其商譽排在上海醫藥、復星醫藥、藍帆醫療和上海萊士之后,排名第5位;在制藥行業商譽中,步長制藥位于復星醫藥之后,排名第2位。也就說是,在同類上市公司中,步長制藥的商譽并不高。

如今,步長制藥的大健康戰略布局逐步顯現。據資料顯示,步長制藥未來的戰略布局有“三大轉型”, 一是從營銷型驅動向產品型驅動、向科技型公司轉型;二是由中成藥向生物藥、化藥、醫療器械、互聯網醫藥等全產業轉型;三是由中國本土化向全球化轉型為目標,穩步實現生物制藥戰略規劃。

隨著我國中成藥產業保持快速增長,吉林步長對未來充滿信心?!霸諢鲇胩粽講⒋嫻男問葡?,公司始終堅持中藥現代化,依托我國在中醫藥行業深厚的歷史積淀以及豐富的藥材資源,堅持以科技為先導,以市場為龍頭,以創新帶動中藥產業化、現代化的發展,發揮公司在理論、品牌、研發、生產及銷售等方面的綜合優勢,進一步鞏固、強化公司在心腦血管和婦科用藥領域的優勢,較好地完成了各項生產經營任務,實現了報告期內持續穩定的發展?!?/p>

責編:ZB

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