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双色球复式七加二:長城系危局:旗下三公司年虧9億   趙銳勇股權質押超90%財務?;淮ゼ捶?/h1>
2019-05-20 06:16:35 來源:長江商報

什么是双色球复式彩票 www.hkasz.icu     長江商報記者 明鴻澤

    30年,從作家轉身為資本巨頭;3年,控股三家A股公司打造長城系。如今,64歲的浙商趙銳勇可能遇到麻煩了。

    年報顯示,去年長城系旗下三家公司全面陷入虧損,合計虧損8.72億元,扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)虧損擴大至9.15億元。而在今年一季度,三家公司經營業績繼續大幅下滑。

    趙銳勇堪稱是資本市場上的一個傳奇。少時家貧,但他頗有文學天賦,參加工作后,業余文學創作碩果累累,成為國家一級作家、編劇。但其聞名于資本市場還是近6年的事情,而其資本運作的老道令人驚訝。

    2014年,趙銳勇控制的長城影視成功借殼江蘇宏寶上市,當年,其通過長城集團出資4億元入主四川圣達,隨即更名為長城動漫。2015年,又以5億元價格控股天目藥業。短短3年,三家A股公司歸集于長城系麾下。

    入主之后,趙銳勇迅猛推動三家公司并購重組,除了天目藥業重組頻頻告敗外,長城影視、長城動漫收購的公司合計超50家,長城集團因此形成了影視制作、游戲、動漫、旅游、醫藥制造等全產業鏈大型文化傳媒集團。

    備受質疑的是,上述瘋狂并購,多存在關聯交易,估值奇高。而且,并購大多采用現金支付,引發利益輸送猜疑不斷。

    潮水退卻后,裸泳者現形。隨著并購標的業績變臉、資產減值等接踵而至,三家公司齊刷刷虧損。

    更嚴重的問題還在于,三家公司資產負債率均超過80%,其中長城動漫資產負債率超過96%,已經資不抵債。截至去年底,三家公司均存在較大的財務?;?。

    趙銳勇自身?;慘牙戳?。截至目前,其通過長城集團所持三家公司股權質押率超過90%,隨著股價大幅下跌,爆倉風險一觸即發。

    長城系業績異常慘淡

    趙銳勇構筑的長城系一片虛空,經營業績異常慘淡。

    經營業績數據顯示,去年,長城影視實現營業收入14.47億元,同比增長16.17%,凈利潤(歸屬母公司股東的凈利潤,下同)為虧損4.14億元,同比大降344.04%。長城動漫實現的營業收入只有7494.91萬元,同比大降74.24%,凈利潤為虧損4.49億元,降幅更是高達451.35%。情況稍好一點的天目藥業,營業收入為3.58億元,同比增長103.23%,但其也虧損888.17萬元,同比下降209.09%。去年,三家公司合計虧損8.72億元。

    扣非凈利潤方面,上述三家公司分別虧損4.31億元、4.58億元、0.26億元,同比分別下降500.52%、1447.34%、71.99%,降幅之大堪稱是潰敗之勢。

    為何三家公司會出現如此不堪業績?

    長城影視解釋稱,部分子公司經營業績未達預期,出現商譽減值。去年發行劇目較少,而成本增加。再加上對應收賬款計提壞賬準備、融資成本上升等,導致公司出現經營性虧損。數據顯示,去年,公司資產減值損失5.24億元,較上年0.50億元整整增加了4.74億元。此外,財務費用也超過億元,同比接近翻倍。

    長城動漫的虧損原因與長城影視有些類似,即部分子公司業績下降,商譽減值達3.25億元,再加上游戲收入大幅減少、融資成本大幅上升等。

    天目藥業虧損原因與之不同,其除了核銷因訴訟無法收回的應收賬款外,還處理了一批退貨,影響了年度利潤。

    今年一季度,三家公司經營業績繼續比慘。前三個月,長城影視營業收入8393.39萬元,同比下降63.95%,凈利潤1093.57萬元,同比下降40.60%。長城動漫營業收入2356.22萬元,同比下降39.43%,凈利潤為虧損680.03萬元,同比增長61.7%,略有好轉。天目藥業營業收入為7570.83萬元,同比下降16.23%,凈利潤為虧損187.48萬元,同比下降109.25%。

    其實,趙銳勇入主之后,上述三家公司經營業績均不好看。長城影視借助并購標的業績貢獻,實現短暫輝煌,從2017年開始,業績日益糟糕,長城動漫的扣非凈利潤,除了2017年奇跡般好轉,實現了盈利0.34億元,2014年至2016年及2018年均為虧損。天目藥業則是從2015年至今,扣非凈利潤一直為虧損。后兩家公司多年游走在退市邊緣。

    趙銳勇操盤往事

    在資本市場,趙銳勇將其作家、編劇手法發揮得淋漓盡致,資本運作的故事動聽之余還帶有玄幻色彩。

    公開資料顯示,成年后,趙銳勇開始走出農村,打工之余,自學知識并開展文學創作,豐富的生活閱歷和長期文化積淀,讓其創作的小說、話劇富有感染力,因此成為當時小有名氣作家。1980年,趙銳勇在諸暨廣播站做記者,1990年,受命籌辦諸暨電視臺后晉升為臺長。

    2000年,浙江文聯旗下的浙江影視創作所改制并組建長城影視有限公司,后者是一家民營企業,趙銳勇擔任長城影視董事長并成為公司第二大股東。

    經過13年資本積累,趙銳勇深諳資本運作之道。2013年,趙銳勇放棄IPO,籌劃運作長城影視借殼江蘇宏寶。2014年,借殼順利完成,長城影視溢價3.8倍作價22.90億元。

    這是趙銳勇闖進資本市場的首秀。首秀成功,趙銳勇便一發不可收拾。

    拿下長城影視當年,趙銳勇馬不停蹄,瞄準了火熱的游戲、動漫概念。出資3億元受讓四川圣達原第一大股東圣達集團持有的8.54%股權,成功拿下控制權,并更名為長城動漫。半年之后,趙銳勇再出大手筆,豪擲5億元將天目藥業收入囊中。前前后后不過三年,長城系成型。

    不過,趙銳勇迅速構建長城系并非自身實力足夠雄厚,而是通過加杠桿來實施的。借殼江蘇宏寶之后,長城集團迅即實施股權質押。2014年8月1日,其首次質押的股份數為1930萬股,當日,長城影視收盤價為19.52元,以此計算,質押融資至少過億元。至當年8月22日,累計質押股份數為7430萬股,融資超過4億元。這筆錢,足夠完成對四川圣達控股權的收購。

    同樣的手法在長城動漫和天目藥業身上上演。2015年3月,趙銳勇入主長城動漫后,立即將其所持2600萬股質押,融資接近2億元。入主天目藥業后不久,長城集團也將2000萬股予以質押。

    顯然,趙銳勇收購的三家公司原本經營業績頗為糟糕,如果股價上不來,質押股權存在較大風險。深諳此道的趙銳勇充分發揮其作家特長,頻頻開講十分動聽的故事,刺激股價上漲。

    長江商報記者發現,入主之后,趙銳勇上演了一個又一個瘋狂并購,且標的不乏長城集團旗下資產。

    Wind數據顯示,2015年至2018年的4年間,長城影視收購的公司多達28家,長城動漫納入合并報表的公司高達23家。唯獨天目藥業,多次并購重組,均以失敗結局。

    2016年,長城動漫出資10.16億元收購7家動漫產業鏈公司,欲打造“東方迪斯尼”,其中5家標的是關聯方,作價9.15億元。這些收購不乏高溢價,由此形成高達6億元商譽。

    當然,收購也有失敗。2016年,長城影視曾籌劃10億元收購蔣雯麗家族的公司首映時代,期間,溢價率一度高達31倍。2017年12月,這宗備受市場質疑的收購案被證監會否決。

    頻頻大肆收購,一度粉飾了長城影視業績。2014年至2016年,其經營業績穩步增長,但隨著并購標的業績承諾期滿,變臉開始上演。2017年,公司凈利潤大幅下降,去年,受上海勝盟、光線影視、杭州春之聲等標的業績變臉計提商譽減值準備等因素影響,巨虧4億多元。

    長城動漫更為滑稽,公司一邊并購一邊虧損,直到去年,多家標的期滿后業績變臉,計提商譽減值準備等因素,直接導致公司巨虧。

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    長城系經營業績慘淡,?;姆?,趙銳勇能否在危中尋機?

    除了經營業績極為慘淡外,長城系三家公司均面臨財務?;?。

    截至去年底,長城影視貨幣資金只有7038.31萬元,而短期借款3.82億元、一年內到期的非流動負債2.96億元,一年內需要償還的債務合計為6.78億元,不談持續經營,僅有7000萬元,拿什么去還債。早在今年3月,公司就披露,發生了5筆債務逾期,合計為1.16億元。此外,公司應收賬款高達8億元,應付賬款僅為0.98億元。欠款收不回,將加劇財務壓力。目前,公司部分銀行賬戶被凍結,公司持有的部分股權也被司法凍結。其中,公司持有的馬仁奇峰63.44%股權被上海浦東新區人民法院司法凍結。截至去年底,馬仁奇峰歸屬于母公司凈利1.42億元,占公司凈資產的59.65%。

    長城動漫財務?;恍?。截至今年一季度末,公司資產負債率高達97.16%。賬面上,貨幣資金只有626.76萬元,而其短期債務為4.52億元,缺口之大顯而易見。截至今年4月30日,公司到期未清償債務涉及6家公司,合計為0.83億元。同樣,長城動漫也存在銀行賬戶被凍結現象。

    天目藥業的償債壓力也好不到哪里去。公司資產負債率也達到80%,截至今年3月底,公司貨幣資金6521.46萬元,一年內需償還的債務為7170萬元。

    除了長城系三家公司自身存在較大的償債?;?,趙銳勇也面臨較大?;?。

    此前加杠桿構筑長城系,如今風險來臨。天目藥業5月18日公告,長城集團直接持有公司3018.18萬股股票被杭州市中級人民法院司法輪候凍結。截至公告日,長城集團直接持有公司股份數量為3318.18萬股,其中90.96%處于輪候凍結狀態。截至目前,這些股份也處于質押狀態。

    截至目前,長城集團及其一致行動人持有長城影視2.04億股股份,其中1.73億股被質押,質押率為84.86%。同時,長城集團持有的1.70億股股份被司法凍結,占其所持股份的87.20%。

    長城動漫的現狀更為不妙。長城集團持有長城動漫6861.97萬股,其中6815.93萬股被質押,質押率為99.33%。此外,長城集團所持股份全部被司法凍結。趙銳勇直接持有的330萬股也全被質押。

    長城集團所持長城系三家公司股權被高比例質押、凍結,風險不言而喻。以長城影視為例,2014年1月23日,其股價最高達到33.70元,去年5月下旬還站在10元上方,而今年5月17日收盤價只有4.16元。長城動漫和天目藥業股價也都處于低位。

    巨虧、財務?;?、平倉?;?,三座大山之下,趙銳勇承受壓力的耐性有多強?如果無優質資產注入,轉讓控股權或許是唯一出路。


責編:ZB

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